اکتساب چیست؟

اکتساب معامله ای است که در آن یک شرکت بیشتر یا تمام سهام یک شرکت دیگر را خریداری می کند تا کنترل آن شرکت را به دست آورد.خریدها در تجارت رایج هستند و ممکن است با یا بدون تأیید شرکت هدف اتفاق بیفتند. اغلب در طول فرآیند تأیید یک بند عدم خرید وجود دارد.اکثر مردم معمولاً در مورد خرید شرکت‌های بزرگ معروف می‌شنوند، اما ادغام و اکتساب (M&A) بین شرکت‌های کوچک تا متوسط ​​بیشتر از شرکت‌های بزرگ اتفاق می‌افتد.

 

نکته های کلیدی

• اکتساب یک ترکیب تجاری است که زمانی اتفاق می افتد که یک شرکت بیشتر یا تمام سهام شرکت دیگر را خریداری کند.
• اگر یک شرکت بیش از 50 درصد از سهام یک شرکت هدف را خریداری کند، به طور مؤثر کنترل آن شرکت را به دست می آورد.
• خرید اغلب دوستانه است، اما تصاحب می تواند خصمانه باشد. ادغام یک نهاد کاملاً جدید از دو شرکت جداگانه ایجاد می کند.
• تملک ها اغلب با کمک یک بانک سرمایه گذاری انجام می شود، زیرا ترتیبات پیچیده ای با تبعات قانونی و مالیاتی است.
• تملک ها ارتباط نزدیکی با ادغام و تصاحب دارند.

 

درک اکتساب ها

اکتساب یک تراکنش مالی است که زمانی اتفاق می افتد که یک کسب و کار اکثریت یا تمام سهام هدف خود را به دست آورد. هدف یک اکتساب، به دست آوردن کنترل عملیات هدف، از جمله دارایی‌ها، امکانات تولید، منابع، سهم بازار، پایگاه مشتری و سایر عناصر آن است.شرکت ها به دلایل مختلف کسب و کارهای دیگری را خریداری می کنند. آنها ممکن است به دنبال صرفه جویی در مقیاس، تنوع، سهم بیشتر از بازار، افزایش هم افزایی، کاهش هزینه یا پیشنهادات جدید باشند. آنها ممکن است به سادگی بخواهند رقابت را حذف کنند.خریدها معمولاً تلاش های دوستانه هستند. آنها زمانی رخ می دهند که شرکت هدف موافقت می کند که خریداری شود.

هیئت مدیره آن این معامله را تایید می کند. خریدهای دوستانه اغلب به نفع متقابل شرکت‌های خریدار و هدف عمل می‌کنند.هر دو شرکت استراتژی‌هایی را برای اطمینان از خرید دارایی‌های مناسب توسط شرکت خریداری‌کننده توسعه می‌دهند و صورت‌های مالی و سایر ارزیابی‌ها را برای هرگونه تعهدی که ممکن است همراه دارایی باشد بررسی می‌کنند. خرید زمانی انجام می شود که هر دو طرف با شرایط موافقت کنند و هر گونه شرایط قانونی را رعایت کنند.خرید بیش از 50 درصد از سهام یک شرکت هدف و سایر دارایی‌ها به خریدار اجازه می‌دهد تا در مورد دارایی‌های تازه خریداری شده بدون تأیید سایر سهامداران شرکت تصمیم‌گیری کند.

 

ملاحظات خاص

یک شرکت باید ارزیابی کند که آیا شرکت هدف آن کاندیدای خوبی است یا خیر. خریدارها ممکن است قبل از اینکه فکر کنند آیا باید معامله را انجام دهند یا خیر، باید چند مرحله کلیدی را در نظر بگیرند:

1. آیا قیمت مناسب است؟ معیارهایی که سرمایه گذاران برای ارزش گذاری نامزد خرید استفاده می کنند بر اساس صنعت متفاوت است. خریدها ممکن است شکست بخورند زیرا قیمت درخواستی شرکت مورد نظر از این معیارها فراتر می رود.
2. بار بدهی را بررسی کنید. یک شرکت هدف با سطح تعهدات غیرعادی بالا باید به عنوان هشداری در مورد مشکلات احتمالی پیش رو در نظر گرفته شود. شرکت مورد نظر ممکن است از مدیران شرکت خریدار بخواهد که قطعنامه‌ای را امضا کنند که اعتبار شرکت را تأیید می‌کند.
3. دعوای غیر قانونی دعواهای حقوقی در تجارت رایج هستند، اما یک کاندیدای کسب خوب با سطحی از دعوی قضایی برخورد نمی کند که بیش از حد معقول و عادی برای اندازه و صنعت آن باشد.
4. وضعیت مالی را بررسی کنید. یک هدف کسب خوب، صورت های مالی شفاف و منظمی خواهد داشت. این به گیرنده اجازه می دهد تا به آرامی دقت لازم را انجام دهد. اطلاعات مالی کامل و شفاف نیز به جلوگیری از غافلگیری ناخواسته پس از تکمیل خرید کمک می کند.

 

دلایل اکتساب

ورود به بازار جدید یا خارجی

اگر شرکتی بخواهد فعالیت های خود را به آن کشور یا یک بازار کاملاً جدید گسترش دهد، خرید یک شرکت موجود در کشور دیگر می تواند ساده ترین راه برای ورود به یک بازار خارجی باشد.کسب و کار خریداری شده از قبل دارای پرسنل، نام تجاری و سایر دارایی های نامشهود خود خواهد بود. این می تواند به اطمینان حاصل شود که شرکت خریدار در یک بازار جدید با پایه محکم شروع به کار خواهد کرد.

 

استراتژی رشد

شاید یک شرکت با محدودیت های فیزیکی یا لجستیکی مواجه شده یا منابع خود را تخلیه کرده است. زمانی که یک شرکت به این شکل تحت فشار قرار می گیرد، اغلب به دست آوردن یک شرکت دیگر از توسعه شرکت خود راحت تر است.چنین شرکتی ممکن است به دنبال شرکت‌های جوان نویدبخش برای خرید و گنجاندن در جریان درآمد خود به عنوان راهی جدید برای سود باشد.

 

کاهش ظرفیت مازاد و کاهش رقابت

هنگامی که رقابت یا عرضه بیش از حد وجود دارد، شرکت ها ممکن است شروع به خرید برای کاهش ظرفیت اضافی، حذف رقابت، و تمرکز بر مولدترین ارائه دهندگان کنند.

ناظران فدرال اغلب به معاملاتی که ممکن است بازار را تحت تأثیر قرار دهند، توجه دارند. خرید بین دو شرکت مشابه ممکن است به مصرف کنندگان آسیب برساند، از جمله قیمت های بالاتر و کالاها و خدمات با کیفیت پایین تر.

 

به دست آوردن فناوری جدید

گاهی اوقات خرید شرکت دیگری که قبلاً یک فناوری جدید را با موفقیت پیاده سازی کرده است برای یک شرکت مقرون به صرفه تر از صرف زمان و هزینه برای توسعه خود فناوری جدید است.

 

تصاحب

خریدهای غیردوستانه معمولاً به عنوان تصاحب خصمانه شناخته می شوند. آنها زمانی رخ می دهند که شرکت هدف با خرید موافقت نمی کند.خریدهای متخاصم توافق یکسانی با شرکت مورد نظر ندارند، بنابراین شرکت خریدار باید به طور فعال سهام بزرگی از شرکت مورد نظر را خریداری کند تا منافع کنترلی را به دست آورد. این امر کسب را مجبور می کند.

این نشان می‌دهد که شرکت‌ها از یک یا چند جهت با هم برابر نیستند، حتی اگر تصاحب دقیقاً خصمانه نباشد.

 

ادغام

ادغام، ادغام دو شرکت در یک نهاد حقوقی جدید است، بنابراین خریدی بیش از دوستانه است. این معامله معمولاً بین شرکت‌های تقریباً برابر از نظر ویژگی‌های اساسی آنها، از جمله اندازه، پایگاه مشتری و مقیاس عملیات آنها، انجام می‌شود.شرکت‌های ادغام‌شونده قویاً معتقدند که واحد ترکیبی آنها برای همه طرف‌ها، به‌ویژه سهامداران، ارزشمندتر از این است که هر یک به تنهایی باشند.

 

نمونه ای از اکتساب ها

AOL تبلیغاتی ترین سرویس آنلاین زمان خود بود که به عنوان "شرکتی که اینترنت را به آمریکا آورد" تحسین شد. این شرکت در سال 1985 تأسیس شد و تا سال 2000 به بزرگترین ارائه دهنده اینترنت ایالات متحده تبدیل شد. در همین حال، گروه رسانه‌ای افسانه‌ای تایم وارنر با توجه به گستره کسب‌وکارهای ملموس آن مانند انتشارات و تلویزیون و گزارش درآمد غبطه‌انگیز آن، به عنوان یک شرکت رسانه‌ای قدیمی شناخته می‌شد.AOL تایم وارنر را می خرد

AOL جوان تازه‌کار، غول بزرگ تایم وارنر را به قیمت 165 میلیارد دلار در سال 2000 با نمایشی استادانه از اعتماد به نفس فوق‌العاده خریداری کرد. این معامله همه رکوردها را به هم زد و به بزرگترین ادغام تاریخ تبدیل شد.چشم انداز این بود که نهاد جدید، AOL Time Warner، به یک نیروی مسلط در صنعت اخبار، انتشارات، موسیقی، سرگرمی، کابل و اینترنت تبدیل شود. AOL پس از ادغام به بزرگترین شرکت فناوری در آمریکا تبدیل شد.اما مرحله مشترک کمتر از یک دهه به طول انجامید. با از دست دادن ارزش AOL و ترکیدن حباب دات‌کام، موفقیت‌های مورد انتظار ادغام محقق نشد. AOL و Time Warner اتحادیه خود را منحل کردند.AOL Time Warner در سال 2009 در یک قرارداد spinoff منحل شد.تایم وارنر از سال 2009 تا 2016 یک شرکت کاملاً مستقل باقی ماند.Verizon در سال 2015 AOL را به مبلغ 4.4 میلیارد دلار خریداری کرد.

 

قرارداد AT&T برای خرید تایم وارنر

AT&T و تایم وارنر اعلام کردند که AT&T در اکتبر 2016 تایم وارنر را به قیمت 85.4 میلیارد دلار خریداری خواهد کرد و AT&T را به یک رسانه بزرگ تبدیل کرد. AT&T در ژوئن 2018 پس از یک نبرد طولانی دادگاه، خرید را تکمیل کرد.قرارداد خرید AT&T-Time Warner در سال 2018 از نظر تاریخی به اندازه قرارداد AOL-Time Warner در سال 2000 اهمیت داشت. وزارت دادگستری ایالات متحده به دنبال پایان دادن به این معامله بود و گفت که این خرید به رقابت لطمه می زند و باعث می شود مصرف کنندگان با هزینه ها و صورت حساب های بالاتری روبرو شوند.دولت درخواست تجدید نظر خود را در دادگاه از دست داد و از دادخواست صرف نظر کرد. با وجود این، AT&T تصمیم گرفت دارایی های رسانه ای خود از جمله تایم وارنر را جدا کند.

 

انواع اکتساب چیست؟

• یک ترکیب تجاری مانند اکتساب یا ادغام اغلب می تواند به یکی از چهار روش طبقه بندی شود:
• عمودی: شرکت مادر شرکتی را خریداری می کند که در طول زنجیره تامین آن قرار دارد، یا در بالادست (مانند فروشنده/تامین کننده) یا پایین دست (مانند یک پردازنده یا خرده فروش).
• افقی: شرکت مادر یک رقیب یا شرکت دیگری را در بخش صنعت خود و در همان نقطه در زنجیره تامین خریداری می کند.
• کنگلومرا: شرکت مادر شرکتی را در یک صنعت یا بخش دیگر به طور کامل در یک تجارت پیرامونی یا غیرمرتبط می خرد.
• Congeneric: همچنین به عنوان گسترش بازار شناخته می شود، این زمانی اتفاق می افتد که والدین شرکتی را خریداری می کنند که در همان صنعت یا صنعت نزدیک به هم قرار دارد اما دارای خطوط تجاری یا محصولات متفاوتی است.

 

هدف از اکتساب چیست؟

تصاحب شرکت های دیگر می تواند اهداف بسیاری را برای شرکت مادر تامین کند. این می تواند به شرکت اجازه دهد تا خطوط تولید یا پیشنهادات خود را گسترش دهد و می تواند با به دست آوردن مشاغلی که در زنجیره تامین آن تغذیه می کنند، هزینه ها را کاهش دهد. همچنین می تواند برای حفظ سهم بازار و کاهش رقابت، رقبا را به دست آورد.

 

تفاوت بین ادغام و اکتساب چیست؟

شرکت مادر به طور کامل شرکت هدف را تصاحب می کند و در یک خرید آن را در نهاد اصلی ادغام می کند. این دو شرکت در یک ادغام با هم ترکیب می شوند اما یک نهاد کاملاً جدید ایجاد می کنند، مانند نام شرکت جدید و هویتی که جنبه های هر دو را ترکیب می کند.

 

دیوانگی خرید در دهه 1990 چه بود؟

دهه 1990 در آمریکای شرکتی به عنوان دهه حباب اینترنت و مگادال به یاد خواهد ماند. به ویژه در اواخر دهه 1990 مجموعه ای از خریدهای چند میلیارد دلاری ایجاد شد که از زمان جشن های اوراق قرضه آشغال در دهه 1980 در وال استریت دیده نشده بود.از خرید 5.7 میلیارد دلاری Broadcast.com توسط یاهو در سال 1999 تا خرید 7.5 میلیارد دلاری Excite توسط AtHome Corp، شرکت‌ها پدیده «رشد اکنون، سودآوری بعد» را در دست داشتند. چنین خریدهایی در چند هفته اول سال 2000 به اوج خود رسیدند.